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物流行业并购潮即将拉开大幕

美国物流行业从90年代初开始进入并购时代,并购次数、金额逐年上升。从90年代初开始一直到现在,美国每年都有上百起并购案例发生,每年的并购交易额都超过百亿美元。对比中国,随着三通一达、顺丰、德邦等的陆续上市,整合大幕已然开启。我们看到,行业内并购标的也在快速增加,一方面第一代物流企业家已到退休年龄,而很多二代不太愿意接班;另一方面,80、90年代出生的企业家家族观念没那么强,很多企业家创业成功后并不介意通过并购退出。纵观美国物流行业,UPS和FedEx等物流巨头的的发展史就是一部并购史。2000年至今,UPS和FedEx营收增长中超过一半来自于并购。梳理其并购过程,发现UPS和FedEx的并购策略及路径大致类似。

物流整合的驱动力主要有四个方面:

   (1)网络效应:网络越大,成本越低,而客户体验越好。

   (2)IT系统、场站、运力等资产可以共享:业务综合化可以提升资产的使用效率

   (3)大客户一站式服务需求

   (4)市值管理(中国资本市场一、二级市场高差价5年内还会存在,资本动力足够大)

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